Национальный банк снизил учетную ставку до 15% и изменил прогноз роста ВВП

Национальный банк Украины объявил о снижении учетной ставки с 15,5% до 15%, что стало ожидаемым решением, анонсированным в декабре. Это изменение было объявлено 29 января.

Согласно сообщению регулятора, правление НБУ решило начать цикл смягчения процентной политики из-за стабильного снижения инфляционного давления и уменьшения рисков, связанных с внешним финансированием:

«Снижение учетной ставки с 30 января 2026 года с 15,5% до 15% согласуется с приведением инфляции к цели 5% на горизонте политики и одновременно поддержит экономику. НБУ и впредь будет гибко реагировать на изменения в распределении рисков».

Регулятор отмечает, что снижение учетной ставки стало возможным благодаря уменьшению ценового давления в результате мер монетарной политики НБУ. Это решение направлено на поддержку адаптации экономики к вызовам, связанным с войной, в частности, содействие развитию кредитования, которое демонстрирует рост более 30% годовых в последние годы.

Однако, несмотря на снижение ставки, НБУ подчеркивает, что монетарные условия останутся достаточно жесткими для обеспечения стабильности валютного рынка и снижения инфляции до целевого показателя 5%.

В базовом сценарии макроэкономического прогноза на январь предусмотрено постепенное снижение учетной ставки, но регулятор может воздержаться от дальнейших смягчений в случае усиления рисков для ценовой динамики.

НБУ отмечает, что базовая инфляция замедлилась до 8% в годовом измерении, что обусловлено преимущественно более высокими урожаями и снижением давления на рынке труда. Ожидается, что снижение инфляции продолжится и в следующие месяцы.

В то же время, банк сообщает, что рост экономики остается сдержанным из-за последствий войны:

«Из-за разрушения логистики и большего, чем ожидалось, дефицита электроэнергии в последние месяцы НБУ несколько снизил оценку роста реального ВВП в 2025 году – до 1,8%».

Национальный банк прогнозирует, что улучшение ситуации в энергетическом секторе, дальнейшая реконструкция инфраструктуры и увеличение частных инвестиций будут способствовать ускорению экономического роста до примерно 3-4% в 2027 и 2028 годах.

В октябре 2025 года Нацбанк оценивал вероятный рост ВВП в 2026 году на уровне 2% из-за Sicherheitsrisiken и дефицита электроэнергии.